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运动服饰行业主要上市公司:李宁(02331.HK)、安踏体育(02020.HK)、361度(01361.HK)、特步国际(01368.HK)等。

本文核心数据:运动品牌市场占比、安踏营收、耐克营收、阿迪达斯营收、李宁营收、安踏品牌价值

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1、安踏的“逆袭”之路

在很多消费者的印象中,安踏只是个平平无奇、甚至有些土味的国产品牌。相对而言,将国潮元素带上纽约时装周的李宁名声更为响亮,被认定是中国体育用品行业的老大。但在资本市场,安踏早已低调赶超李宁,稳居中国运动品牌市值第一,成为仅次于耐克、阿迪达斯的全球第三大运动品牌。

安踏如何从草根品牌逆袭成连续8年稳坐第一宝座的行业龙头?

2、不做中国的耐克,要做世界的安踏

——收购斐乐

安踏的创始人丁世忠给自己定下的目标是:“不做中国的耐克,要做世界的安踏”。早在2001年开始 ,安踏迈出了决定性的一步,即产品的多元化和品牌的国际化。且从2004年,安踏公司全面实施海外推广战略,然而前面做的布局只是开头,安踏的国际化从收购斐乐开始。2009年,安踏以6亿港元价格从百丽国际手中,收购了斐乐在中国的商标使用权和专营权,打造高端运动时尚品牌的定位,进军一二线城市市场。

当时收购亏损的斐乐没有人看好,但安踏重新定位斐乐品牌并进行全渠道直营化改革,同时将其采购、制造和经销渠道与安踏整合。几年时间内,斐乐很快扭亏为盈,成为安踏体育最强大的现金牛。招商证券研报显示,2020年上半年,斐乐在营收方面的贡献占总收入的48.8%,已经超过了安踏主品牌的46%;2018-2020年,斐乐的毛利率高达70%,而安踏主品牌的毛利率仅为40%。

有了并购斐乐成功的案例,安踏随后发起了多次品牌并购计划。2015年收购英国户外休闲、登山运动品牌Sprandi,2016年收购日本滑雪户外品牌迪桑特,2017年收购童装品牌小笑牛(Kingkow)。

——收购芬兰体育巨头Amer Sports

这是中国体育用品行业最大的跨国收购案,收购价格为46亿欧元(按当时汇率计算合人民币约360亿元),收购结束后安踏集团持有57.85%的股权,成为Amer Sports的主控方。

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